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磷酸铁锂产业投资热中的冷思考

磷酸铁锂产业投资热中的冷思考(供参考)

   当前,国内的磷酸铁锂产业投资热正在兴起,其势头超过了其他任何国家。这一点通过企业数量对比就可见一斑,目前在这个领域(单指正极材料),美国的制造企业不过A123、Valence两家,加拿大仅有Phostech一家,台湾有长园科技、鸿运电子、立凯电能(ALEES)、大同科技4家,而内地企业数量却非常之多,截至2008年10月统计,全国有40多家磷酸铁锂电池材料生产厂商,其中已进入工业化批量生产并向市场稳定供货的企业有天津斯特兰、北大先行、苏州恒正、新乡华鑫(原新乡八化)、深圳贝特瑞、比亚迪等8家,可批量生产并在试销阶段的企业也有8家(不一一例举),其余都在中试阶段,而有意向进军这个产业的企业则更多。其中有很多企业都是08年冒出来的新面孔,展望09年,肯定还会诞生一批新的企业,另外随着技术和市场不断趋于成熟,风险投资也必将介入进来。国内对磷酸铁锂产业的投资可谓一浪高过一浪。说得好听点,大家都是在积极做准备,说的不好听点,大家都是在冲锋陷阵,其中有很多企业会成为垫脚石。
   为什么国内有那么多企业蜂拥进入这个产业,理由很简单,大家都是看好这个产业诱人的前景,而且这个前景离我们并不遥远,这一点不管是局内人还是局外人都已形成共识。笔者从事风险投资行业多年,接触到的行业和企业不计其数,而且一直执著于对新能源新材料的研究,通过行业对比和分析,最终咬定磷酸铁锂产业做深入研究和市场调研,也是因为被这个产业特有的优势所吸引:
   第一、磷酸铁锂产业符合**产业政策的导向,各国都把储能电池和动力电池的发展放在国家战略层面高度,配套资金和政策支持的力度很大,中国在这方面有过之而不及,过去关注镍氢电池,现在则把目光更多的集中到磷酸铁锂电池上。
   第二、磷酸铁锂电池作为一种实用新型锂电池,代表了电池未来发展的方向。它是迄今为止发明的最理想的动力电池。尽管目前存在技术和价格上的一些缺陷,但毕竟已经走向商业化的道路。业内专家普遍认为,磷酸铁锂技术不会成为产业发展的障碍(已有A123、Valence、Phostech成熟技术的先例),而价格也会随着产能的扩张而大幅降低,未来甚至会成为最廉价的动力电池。
   第三、磷酸铁锂产业的市场蛋糕大的超乎想象,其中正极材料全球有几百亿的市场容量,而电池更是有超过5000千亿的市场容量。现有几家企业捷足先登进入这个领域,但他们只是尝到了一口奶油,今后还会享受到更丰美的蛋糕。按照风险投资业内的一种说法,这是一个很肥很肥的产业。
   第四、根据电池产业发展的规律,无论是材料,还是电池,基本呈现稳定增长的趋势,能够抗周期性和国家宏观调控的影响。而作为新型的材料和电池——磷酸铁锂,随着存量市场的开发和增量市场的渗透,其增长速度明显快于电池行业整体发展速度。
   第五、磷酸铁锂电池应用领域广泛,终端产品如电动工具、UPS电源、矿灯、玩具、电动自行车、电动汽车等都是关系民生的消费量很大的产品,此外在军事和航天领域也是一种最佳的动力电池。
   第六、磷酸铁锂产业利润率非常之高,正极材料的毛利在70%以上,而电芯的毛利也有50%以上。而且由于未来强大市场的支撑,行业将在很长一段时间内(初步推测是5年)维持较高的利润率。
   第七、磷酸铁锂行业有一定的门槛,不是谁来做就会做成功的,尤其是材料领域,技术壁垒很高,可以避免太多的竞争。笔者认为,作为新进入这个产业的企业,选择做材料肯定要比做电池更为明智,因为现有的一些锂电池厂商很多,尤其是大厂的地位很难撼动,他们切入到磷酸铁锂电池更具优势。
   第八、磷酸铁锂产业不会过分依赖国外市场,原料和设备也不会受制于国外企业,国内整个产业链相对是比较成熟的。这跟太阳能电池行业有很大差别,太阳能电池所需多晶硅原料(指过去)和终端应用市场两头在外,受国外政策和市场变化影响很大,这些问题在此次金融危机中已经显现。
   以上我们只是停留于产业优劣判断的层面,结论是磷酸铁锂的确是一个新兴的、具有战略投资价值的产业,值得产业资本或风险资本去关注和投资,但具体到操作层面上,就没有想象得那么简单了。作为外行的风险投资者在目前这个阶段还是不敢介入进来的(据笔者了解08年国内仅两起本土投资的案例,且涉及金额也不大),主要是风投机构认为磷酸铁锂技术和市场还不够明朗,而且在选择投资标的时很困难,因为国内磷酸铁锂材料还没有出现一家标杆企业,每家做的材料性能都是半斤八两,要做出一般的水平并不是难事,但要把这个材料做好(尤其是看加工性能、稳定性以及高倍率放电性特性)的确不易。而作为产业投资者,如果本身是电池或电池材料行业背景,那还是有一定优势的,毕竟很快能判断出技术的深浅和市场的门道来,如果是从别的产业转型过来,则首先得熟悉行业、摸清市场,再去寻找合作伙伴,可能需要经历一番周折,但并不是说不能来做这个产业,关键看两点:一是做这项事业的信心和决心;二是能否找到并吸引成熟的技术和团队。
   对于磷酸铁锂产业兴起的“投资热”(还算不上过热),作为一名产业观察者,同时也是这方面的咨询者,我觉得大家有必要进行一番冷思考,否则很容易冲昏头脑,掉入陷阱。而只有对外部的环境和内部的能力有一个清晰认识和全局把握,并且吸取别人的失败经验教训,才能在这个行业中立足,并且才会走的更稳健、更长远。下面重点谈谈最新看到会听到的几个突出问题。
   据业内人士提供的信息,国内有天津、山东、浙江(嘉兴、湖州、金华)等地的数家电池大厂(出于职业操守不具体点名)投入巨资(至少也是上千万级别的)做材料,结果都打了水瓢,主要还是技术问题解决不了,这跟找技术合作方有很大关联。可以说,高校或科研院所的很多技术仅仅是实验室技术,离产业化有很大差距。别看实验室做出来的材料性能很优异,有的甚至堪称超过A123,到了中试阶段就会遇到很多麻烦,即使勉强过了中试关,到工业化量产阶段,暴露出的问题会更大,这其中的因素有很多,我不是技术专家在此不做分析,不过可以肯定的是,这不是个别现象,而是普遍现象。所以我不建议投资者去寻找没有产业化经验的技术方合作。此外,很多企业老板为了图方便,或者为了迎合技术方的要求,一次性得买断技术,而相应核心人员没有到位,只是作为技术顾问,但是在项目实施过程中往往遇到意想不到的问题,由于得不到有力的技术支持,项目往往进展缓慢甚至搁置。
   现在做磷酸铁锂产业的企业很多类型,大部分是初创型的中小企业,一般都是私人投资(类似天使投资),涉及金额在500万左右,高校或科研机构个别技术人员搭建班子,这些企业在技术研发上有一定的竞争优势,但是在产业化方面还远远不够,尽管看上去也是公司化运作,实质上跟科研机构没啥两样。而有资金实力的企业定位做这个产业醉翁之意并不在酒,更多的是想去骗**的钱,要么去圈地,至于产业做不做成功,他们根本不在乎,由于上市公司玩概念圈钱一样。国内现在踏踏实实做产业的企业没几家,现在看到的40多家材料企业,估计很多熬不过1-2年就会弹出我们的视线。现在对于任何一家材料企业来说都是机遇和风险并存,先行者只是领先一小步,还没有值得炫耀的理由,后行者如果不努力追赶,定会受到两面夹击,所以不应该有任何松懈。  
   究竟怎样的企业在这场产业角逐中会胜出,我认为,必须具备三个关键要素:成熟的技术、强大的资金和优秀的执行团队。这三者是相辅相成的,一个都不能缺少。没有成熟化的技术,必然制约发展的速度,如果停留于实验室技术,至少起码还得2-3年的摸索,再则技术和人才是密不可分的,毕竟磷酸铁锂材料和电池技术还没有完全成熟,行业也没有统一标准,设备、原料、工艺等等现实问题都需要靠人去解决。没有强大的资金实力,即使材料制造出来,相应的产能或管理跟不上,就会失去与大客户的合作机会,对团队关键技术人员激励不够,就会导致人力资源流失。很多企业都是满打满算地搞磷酸铁锂项目,起步阶段尚没问题,可是到了中途都会遇到资金瓶颈,一个企业没有了资金血液,怎能运作正常。没有优秀的执行团队,再好的技术也产生不了价值,这里所谓的执行包含了技术研发、生产管理、品质管理、市场营销等各个环节,对于初创的企业这些都是很大的挑战。笔者曾经接触到一家做三元聚合物锂电池企业,可以说他们制造的电池是国内最先进的,甚至超过了比亚迪,但是由于团队尤其是领军人物是技术性思维,对市场的敏感度不够,营销和管理能力欠缺,结果在这个行业捣鼓了4年都不见起色。
   总之,磷酸铁锂产业前途是光明的,道路是曲折的,做这个产业的企业老板还是要记住一句话:有目标、沉住气、悄悄干。成功只属于有耐心有魄力有胆识、善于整合资源的投资者。

 

 

但斌备注:2009年2月12日下午,在马可波罗酒店参加国君举办的“电池”研讨会,收益颇多,今天刚好看到一篇文章,故转发,希望有从事该专业的网友进一步讨论,一起学习。

 

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